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兴证全球恒利一年定开债券发起式财报解读:份额骤降67%,净资产缩水66%,净利润增长4.8%,管理费降9%

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来源:新浪基金∞工作室

2025年3月31日,兴证全球基金管理有限公司发布兴证全球恒利一年定期开放债券型发起式证券投资基金(以下简称“兴证全球恒利一年定开债券发起式”)2024年年度报告。报告显示,该基金在过去一年中,基金份额、净资产等关键指标出现大幅变化,同时在业绩表现、投资策略及费用等方面也呈现出一定特点。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。

主要财务指标:本期利润增长,期末可供分配利润下降

兴证全球恒利一年定开债券发起式2024年主要财务指标如下:

指标2024年2023年2022年
本期已实现收益(元)122,822,291.9098,768,235.1297,266,285.87
本期利润(元)116,297,416.84110,985,726.8783,081,166.80
加权平均基金份额本期利润0.04450.03690.0276
本期加权平均净值利润率4.18%3.60%2.72%
本期基金份额净值增长率5.11%3.67%2.77%
期末可供分配利润(元)88,084,171.43116,772,871.8518,004,636.73
期末基金份额净值1.09651.04321.0063
基金份额累计净值增长率13.49%7.97%4.15%

从数据可以看出,本期利润较2023年增长了4.8%,显示基金盈利能力有所提升。然而,期末可供分配利润较2023年下降了24.57%,或对投资者收益分配产生一定影响。

基金净值表现:长期跑赢业绩比较基准

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

阶段份额净值增长率①份额净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④
过去三个月2.10%0.08%2.23%0.09%-0.13%-0.01%
过去六个月2.64%0.06%2.50%0.10%0.14%-0.04%
过去一年5.11%0.05%4.98%0.09%0.13%-0.04%
过去三年11.98%0.05%7.69%0.06%4.29%-0.01%
自基金合同生效起至今13.49%0.05%8.19%0.06%5.30%-0.01%

过去一年,该基金份额净值增长率为5.11%,略高于业绩比较基准收益率4.98%。从长期来看,自基金合同生效起至今,基金份额累计净值增长率为13.49%,大幅跑赢业绩比较基准收益率8.19%,显示出较好的长期投资价值。不过,短期波动仍存在,如过去三个月份额净值增长率低于业绩比较基准收益率0.13% 。

基金份额累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

自基金合同生效以来,兴证全球恒利一年定开债券发起式基金份额累计净值增长率总体高于业绩比较基准收益率,但在部分时间段内两者差距有所波动。这表明基金在长期投资过程中,虽整体表现优于业绩比较基准,但仍受市场波动影响。

投资策略与运作:注重风险收益平衡,适应市场变化

2024年债券收益率整体大幅下行,年初至9月,国内经济动能减弱,债券收益率下行;9月底市场风险偏好变化,债券市场调整;四季度受多种因素影响,债券市场情绪回暖,收益全面下行。

本基金组合注重风险和收益平衡,在开放期主要投资于高流动性品种,减小净值波动;封闭期依托信用评级体系和风险控制措施,采用多种投资策略实现风险和收益最佳配比。面对市场变化,基金管理人通过合理调整投资组合,为客户创造了较好的投资收益和持有体验。

业绩表现:实现正收益,跑赢业绩比较基准

截至2024年末,兴证全球恒利一年定开债券发起式的基金份额净值为1.0965元,本报告期基金份额净值增长率为5.11%,同期业绩比较基准收益率为4.98%。基金成功实现正收益,并跑赢业绩比较基准,体现了基金管理人较强的投资管理能力。

宏观经济与市场展望:经济新旧动能切换,债券市场有支撑但波动加大

管理人认为,2025年中国经济处于新旧动能切换过程,地产下行斜率放缓,科技新动能贡献加大。国内政策方面,财政政策更积极,货币政策维持偏宽松。海外不确定性加强,出口面临挑战,内需和对外开放政策或更积极。

在此背景下,经济新旧动能切换中,货币政策预计维持宽松,债券市场仍有支撑,但可能受风险偏好等外部因素影响导致波动加大。投资者需关注市场动态,合理调整投资策略。

费用情况:管理费、托管费双降

基金管理费

项目本期2024年1月1日至2024年12月31日上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日变动比例
当期发生的基金应支付的管理费(元)8,414,735.099,243,551.02-8.97%
其中:应支付销售机构的客户维护费(元)6.11--

2024年基金管理费为8,414,735.09元,较2023年减少了8.97%。这或与基金资产规模变化等因素有关,一定程度上降低了投资者成本。

基金托管费

项目本期2024年1月1日至2024年12月31日上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日变动比例
当期发生的基金应支付的托管费(元)2,243,929.412,464,946.90-9%

基金托管费2024年为2,243,929.41元,相比2023年下降了9%。托管费的降低同样有助于减轻投资者负担。

交易情况

股票投资收益

本基金本报告期内及上年度可比期间均无股票投资收益及买卖股票差价收入,符合基金合同不投资股票的约定。

债券投资收益

项目本期2024年1月1日至2024年12月31日上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日
债券投资收益——利息收入(元)84,908,247.28116,655,521.20
债券投资收益——买卖债券(债转股及债券到期兑付)差价收入(元)56,157,164.5218,383,434.05
债券投资收益——赎回差价收入--
债券投资收益——申购差价收入--
合计(元)141,065,411.80135,038,955.25

2024年债券投资收益合计141,065,411.80元,较2023年增长4.45%。其中,买卖债券差价收入大幅增长,显示基金在债券交易操作上取得较好成效。

关联方交易

本报告期内,未通过关联方交易单元进行股票交易和权证交易,也无应支付关联方的佣金。上年度可比期间,通过兴业证券进行债券交易成交金额为50,252,080.00元,占当期债券成交总额的100%;债券回购交易成交金额为1,665,854,000.00元,占当期债券回购成交总额的100%。而本报告期内,与关联方在债券交易和回购交易方面无相关数据,或表明交易结构有所调整。

投资组合:债券投资为主,品种结构有变化

期末基金资产组合

序号项目金额(元)占基金总资产的比例(%)
1权益投资--
其中:股票--
2基金投资--
3固定收益投资1,083,368,698.5777.60
其中:债券1,083,368,698.5777.60
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产200,082,296.7814.33
其中:买断式回购的买入返售金融资产--
7银行存款和结算备付金合计258,657.490.02
8其他各项资产112,387,260.178.05
9合计1,396,096,913.01100.00

基金资产以固定收益投资为主,占比77.60%,符合债券型基金特点。

期末债券投资组合

序号债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(%)
1国家债券86,787,602.218.09
2央行票据--
3金融债券996,587,719.4992.94
其中:政策性金融债996,587,719.4992.94
4企业债券--
5企业短期融资券--
6中期票据--
7可转债(可交换债)--
8同业存单--
9其他-6,623.13-
10合计1,083,368,698.57101.04

债券投资中,金融债券占比最高,为92.94%,国家债券占8.09%。与前期相比,债券品种结构或因市场情况和投资策略调整而有所变化。

基金份额持有人信息

期末基金份额持有人户数及持有人结构

持有人结构户数(户)持有份额(份)占总份额比例(%)
机构投资者247977,874,136.98100.00
个人投资者---

本基金不向个人投资者公开发售,机构投资者持有100%份额。

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

由于本基金不向个人投资者公开销售,基金管理人所有从业人员本期末未持有本基金。

开放式基金份额变动:份额大幅下降

项目份额(份)
基金合同生效日(2021年9月10日)基金份额总额3,009,999,500.00
本报告期期初基金份额总额3,010,231,979.20
本报告期基金总申购份额967,641,658.70
减:本报告期基金总赎回份额2,999,999,500.92
本报告期基金拆分变动份额-
本报告期期末基金份额总额977,874,136.98

本报告期内,基金总申购份额为967,641,658.70份,总赎回份额为2,999,999,500.92份,导致期末基金份额总额较期初大幅下降67.51%,反映出投资者结构或投资决策发生较大变化。

风险提示

  1. 单一机构集中大额赎回风险:报告期内存在单一机构持有基金份额比例较高情况,若该机构集中大额赎回,可能导致基金流动性风险,影响其他投资者收益。尽管管理人已采取组合久期较短、关注申赎动向等措施,但风险仍需关注。
  2. 市场波动风险:2025年债券市场虽有支撑,但受经济新旧动能切换、海外不确定性及风险偏好等因素影响,波动可能加大,基金净值也将面临波动风险,投资者应做好风险承受准备。

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