100次浏览 发布时间：2025-01-22 05:45:41
私募股权，其实就是私募股权投资（Private Equity，PE）。简单来说，就是把钱投到那些还没上市的公司的股权里，或者是投到上市公司那些不公开交易的股权当中。这是一种通过私募基金对还没上市的公司做的权益性投资。
在交易实际进行的时候，PE 会顺便想想以后怎么退出，也就是通过公司首次公开发行股票（IPO）、兼并与收购（M&A）或者管理层回购（MBO）这些办法来退出，然后赚上一笔。简单点说，PE 投资就是 PE 投资者去找那些优秀的、成长很快的还没上市的公司，给它们投钱，拿到一定比例的股份，帮着公司发展、上市，之后再把股份转让出去，从而赚到钱。
私募股权投资的分类
1.创业风险投资
创业风险投资主要是给技术创新的项目还有科技型刚刚起步的企业投钱，从一开始的一个念头，到形成一套想法，再到做出产品，最后把产品推向市场。它会给初创的企业提供资金上的支持还有咨询方面的服务，帮着企业从研发的阶段好好发展，慢慢变得强大。因为创业企业的发展在财务、市场、运营以及技术等好多方面都存在不确定性，所以风险特别大。这种投资能一直做下去的原因是投资赚的利润很多，能补上其他项目的亏空。
2.成长资本
成长资本瞄准的是那些已经度过初创期，进入成长期的企业。这些企业经营的项目已经从研发阶段发展到市场推广阶段，并且有了一定的收入。处于成长期的企业，它们的商业模式已经被证明是可行的，而且还有很好的发展潜力。一般来说，成长资本会用 2 到 3 年的投资时间，去追求 4 到 6 倍的回报。成长资本通常投资的是已经有了一定规模的营业收入和正向现金流的企业，投资规模大概在3000 万到 1.5亿之间，风险比较能控制，回报也挺不错。
3.并购资本
并购资本主要就盯着那些要并购的目标企业，通过把目标企业的股权买下来，拿到对目标企业的控制权，接着对它进行一些重组和改造，让企业更有价值。要是有必要的话，可能还会换掉企业的管理层，等成功弄好了，持有一段时间再卖掉。并购资本有相当多都投给了相对成熟的企业，这类投资包括帮新股东筹钱去收购某个企业、帮企业筹钱来扩大规模，或者帮企业做资本重组，让它运营起来更灵活。
4.夹层资本
夹层投资主要针对的是已经初步完成股权融资的企业。它是一种既有债权投资特点又有股权投资特点的投资方式，实际上就是一种带着权益认购权的没担保的长期债权。这种债权总会有相应的认股权证，投资人能按照事先说好的期限或者触发条件，用事先定好的价格去买被投资公司的股权，或者把债权变成股权。
夹层投资的风险和收益比股权投资低，比优先债权高。在公司的财务报表里，夹层投资处在底层的股权资本和上层的优先债（高级债）中间，所以才叫“夹层”。和风险投资不一样的是，夹层投资很少想去控股，一般也不愿意长期拿着股权，更想快点退出。当企业在两轮融资的中间，或者在准备上市之前的最后冲一把的时候，资金不够用了，夹层投资者常常就突然出现，给企业送来需要的现金，等企业进入新的发展阶段后就撤了。这也是它被叫做“夹层”投资的另一个原因。夹层投资的操作模式风险相对不大，所以想要的回报率也低一点，一般在 18%到 28%。
5.Pre-IPO投资
Pre-IPO投资主要投资于企业上市前阶段，预期规模与盈利已达到可上市水平的企业。其退出方式一般为企业上市后在公开资本市场出售股票。
一般而言，Pre-IPO投资者主要有投行型投资基金和战略型投资基金两类
a.投行型投资基金
像高盛、摩根士丹利这些，它们有两个身份——既是私募股权投资者，又是投资银行家。作为投资银行家，他们能直接帮企业搞 IPO；作为私募股权投资者，他们能给企业的股票做价值“担保”，能让公开市场上的投资者对企业股票更有信心。所以，投行型的投资基金要是进来，往往能帮着企业把股票成功发行出去。
b.战略型投资基金
战略型投资基金努力给企业提供管理、客户、技术这些资源，帮着企业在上市之前把规范的法人治理结构建立好，或者给企业提供专门的财务咨询。Pre - IPO 投资有风险小、回收快的好处，而且要是企业的股票很受投资者喜欢，还能拿到挺高的投资回报。
6.PIPE投资
PIPE 是 Private Investment in Public Equity 的缩写，意思是投资已经上市的公司的股份的私募股权投资，用比市场价格低一些的折扣价去买上市公司的股份，来让公司的资本增加。
PIPE 投资有传统型和结构型这两种形式。
跟二次发行这类传统的融资办法比起来，PIPE 融资的成本不高，效率挺高，监管机构审查得少，而且也不用花很多钱去路演，这样一来，获得资本的成本和时间都少了很多。PIPE 投资挺适合那种不想去应付传统股权融资那些复杂程序，正在快速成长为中型企业的上市公司。
私募股权投资的主要参与者包括投资者、基金管理公司、被投资企业、中介服务机构。
1.投资者
只有有私募股权基金的投资者，才能够顺顺利利地募集资金成立基金。私募股权投资一般门槛都比较高，投资者主要是一些机构，也有少量很有钱的个人。在美国，公共养老基金和企业养老基金是私募股权基金的主要投资者，这两者的投资额能占到基金总额的 30%到 40%。机构投资者通常会跟基金管理公司承诺一个特定的投资数额，不过资金不是一下子就全给到位，而是分批次往里注入。
2.基金管理公司
私募股权投资得把基金当作资金的载体，一般是由基金管理公司设立各种不同的基金来募集资金，募集完之后，再交给不同的管理人去进行投资运作。基金经理人和管理人是基金管理公司的主要成员，通常都是由在行业投资方面经验很丰富的专业人员来担任。对于某些特定的行业以及处在特定发展阶段的企业，他们经过一番调查和研究，靠着敏锐的眼光把基金投资到若干企业的股权里，盼着以后退出能拿到资本利得。
3.被投资企业
被投资的企业都有一个很重要的特点，那就是需要资金，也需要战略投资者。企业在不一样的发展阶段，需要的资金规模和用途也不一样：创业期的企业得有启动资金，成长期的企业得去筹集用来规模扩张以及改善生产能力必须要有的资金，正在改制或者重组的企业需要有并购、改制的资金注入进来，面临财务危机的企业需要相应的周转资金来度过难关，相对成熟的企业在上市之前需要一定的资本注入，这样才能达到证券交易市场的相关要求，就算是已经上市的企业，也可能根据情况进行各种形式的再融资。
4.中介服务机构
随着私募股权基金的发展和成熟，各类中介服务机构也随之成长和壮大。中介服务机构的类型如下：
A.专业顾问
专业顾问公司会帮私募股权基金的投资者去寻找私募股权基金的机会。专业的顾问公司在企业运作、技术、环境、管理、战略还有商业这些方面有着出色的洞察力，正因如此，他们赢得了客户的信任。
B.融资代理商
融资代理商负责管理整个筹资的过程，虽说有好多投资银行也能提供一样的服务，不过大多数代理商都是自己独立运作的。
C.市场营销、公共关系、数据以及调查机构
在市场营销和公共事务这块，有一些团体或者专家会给私募股权基金管理公司提供帮助。而且市场营销和社交战略变得越来越复杂，这就导致私募股权基金管理公司对数据和调研有了很大的需求。
D.人力资源顾问
随着私募股权投资产业不断发展，它在人力资源方面的服务需求变得越来越多。这些代理机构主要干的工作就是招募被投资企业管理团队的成员，或者是基金管理公司里像基金经理这样的主管人员。
E.股票经纪人
除了在企业上市以及售出股权这些方面的服务之外，股票经纪公司还会给私募股权基金提供融资方面的服务。
F.其他专业服务机构
私募股权基金管理公司还需要像财产或者房地产这类方面的代理商和顾问、基金托管方、信息技术服务商、专业培训机构、养老金和保险精算顾问、风险顾问、税务以及审计事务所等等其他专业机构所提供的服务。
中介服务机构在私募股权投资市场里起到的作用是越来越重要，它们能帮私募股权基金去募集资金，给需要资金的企业和基金搭线牵桥，还能帮着投资者去评估私募股权基金的表现。有了中介服务机构，就降低了私募股权基金相关各方在信息方面的成本。
